企業創投在2025年用一個數字改寫了自己的歷史：全球CVC投資規模達2,869億美元，雖然略低於2021年的峰值，但在全球整體創投交易件數持續下滑的背景下，這個量級說明企業出手比任何時候都更精準且更大手筆。KPMG發布的《Venture Pulse Q4 2025》報告清晰呈現了這個格局：驅動CVC爆發的核心是AI，而AI在亞洲的滲透方式正在產生和美國截然不同的結構性影響。台灣在這個大框架下的位置，值得從CVC主導的角度重新解讀。

全球CVC的AI集中化：規模創紀錄但件數萎縮

KPMG的數據顯示，2025年全球企業創投成長的動力高度集中在美國。美國企業對AI公司的CVC投資在2025年創下歷史紀錄，科技巨頭的策略性投資行為已從財務配置演變為直接綁定AI生態系主導權的戰略卡位。Q4 2025最具代表性的案例是微軟與NVIDIA共同投入150億美元支持Anthropic，這筆投資在規模和戰略意圖上都超越了傳統CVC的邏輯，是兩家科技巨頭明確押注AI主導權的聯合行動。全年CVC件數持續下滑這個現象說明，企業投資者在AI領域的選擇越來越集中，廣撒資金的時代已過，大宗押注才是主旋律。

在Q4 2025的全球表現中，KPMG的報告也記錄了值得關注的趨勢：AI吸引投資的廣度在持續擴張，從大型語言模型到可再生能源支撐的AI基礎建設、AI輔助程式碼開發、智慧代理平台，乃至各類產業解決方案，顯示AI的商業化正在從概念驗證走向規模化應用。在這個過程中，企業創投作為「既能提供資金又能帶來應用場域」的特殊投資人，其戰略地位比傳統獨立VC更加凸顯，也改變了全球創投生態的資金流動邏輯。

亞洲CVC：差異化的AI押注結構

亞洲市場在Q4 2025的CVC格局呈現出與美國不同的面貌。KPMG報告列出了當季亞洲幾筆重要的AI相關投資：澳洲Firmus Technologies獲得5.41億美元，鎖定AI基礎建設；中國滴滴旗下自動駕駛部門完成2.8億美元融資；日本Mujin完成2.35億美元的機器人AI解決方案投資。這些案例共同說明亞洲AI投資的特徵：偏向具體應用場景和垂直行業，而非押注通用型AI模型。亞洲的AI押注更貼近產業落地，這和亞洲企業創投本身的母公司多為製造業或服務業巨頭的結構密切相關。

台灣在這個脈絡下的角色有其特殊性。Meet創業小聚的調查指出，台灣CVC參與早期投資的比例在2025年第一季達到72.3%，這個數字一方面反映了台灣大型科技集團對AI新創的積極布局，另一方面也引發了「創投失靈」的討論：當CVC的比例過高，純粹以財務報酬為目標的傳統VC的投資邏輯被壓縮，生態系的多元性可能受限。台灣新創吸引CVC的能力固然強，但過度依賴企業母公司導向的投資，也讓許多台灣新創在策略彈性上受到更多限制，在母公司策略轉向時尤其脆弱。

影響與接下來看什麼

CVC在AI時代的主導地位是一個長期結構，而非2025年的特殊現象。企業巨頭對AI的戰略性押注不會因為短期市場波動而逆轉，因為在競爭對手也都在押注的情況下，退場就等於放棄了下一個技術週期的先機。對台灣新創而言，這意味著來自全球和本土企業創投的資金供給在可預見的未來仍會維持高強度，但獲得CVC資金的代價是接受母公司的策略約束。如何在爭取CVC資金的同時保留獨立的商業發展路徑，將是台灣新創在2026年面臨的核心治理課題。

接下來的關鍵觀察點是亞洲AI創投的主角會不會從日本、澳洲向台灣移動。台灣在AI硬體供應鏈的完整度無可挑剔，但在AI軟體和應用層的新創能見度仍明顯低於日本和南韓。如果台灣能在AI應用層培養出一批具有獨立商業模式的新創，而不單只依賴硬體供應鏈的附加價值，在KPMG下一份季度報告中，台灣的名字出現頻率將會更高。CVC的浪潮已到，台灣要爭的不是能否搭上，而是能搭到哪一層的問題。