台灣資本市場在2026年多了一個問企業「你賺的錢有多綠」的正式機制。金管會自2025年推動建置的綠色證券認證制度，已完成試評作業，預計於2026年8月正式啟動認證，以上市櫃公司2025年度的綠色收入相關資訊作為評估基礎，12月公布認證名單。這套制度以世界交易所聯合會（WFE）的綠色股權原則為架構，台灣在亞太地區算是推進較快的市場之一。

認證標準：深綠淺綠怎麼算

綠色證券認證依綠色收入程度分成兩個等級。一級綠色證券的門檻最高，要求企業最近一年度的深綠色收入占營業收入超過50%，且來自化石燃料的營業收入不得超過5%，同時不得有對六項環境目的或社會保障造成重大危害的情事。深綠色收入的定義，以金管會2024年12月與環境部、經濟部等部會共同公告的第二版「永續經濟活動認定參考指引」為依據。

二級綠色證券的標準相對寬鬆，要求深綠色收入加計淺綠色收入合計占營收超過50%，且化石燃料收入不超過50%，並符合不宜條件限制。不宜條件包括：最近一年度公司治理評鑑或ESG評鑑排名後20%、或者營收排名均未達全體及所屬產業前90%的企業，將被排除在認證資格之外。

依照制度設計，2026年的首次認證由證交所及櫃買中心主動以8月31日前已上市櫃公司的公開資訊進行評估，無需企業主動申請；9月1日後才初次上市的公司若預計年底前掛牌，可在8月底前自行提出申請。評估過程中，交易所得要求公司提供佐證資料確認揭露資訊的真實性。這套設計把驗證責任留在交易所端，對企業的行政負擔相對較低，但資訊揭露的品質仍是關鍵變數。

資本市場的競爭優勢在哪裡

取得綠色證券標章的實質利益，主要體現在三個層面。首先，2026年度的ESG評鑑中，獲頒標章可直接列入加分項目，讓企業在永續評比中取得相對優勢。ESG評鑑結果牽動外資的持股決策，在外資持股占台股四成左右的市場結構下，這個加分效果並非可忽略的象徵性待遇。

其次，金融機構在授信評估時將把綠色證券認證納入參考，理論上有助於獲得更優質的融資條件或更低的借貸利率。金管會的「綠色及轉型金融行動方案」明確把綠色收入認證定位為引導銀行資金流向低碳企業的工具，未來金融機構在設計差異化授信方案時，這張標章可能成為實質的信用加分依據。

第三是供應鏈能見度。台灣製造業高度嵌入全球供應鏈，蘋果、台積電等大客戶的供應商評選已納入ESG條件。對中游零組件廠商而言，一張官方核發的綠色標章，在對外溝通時比一份自行編製的永續報告書更容易被國際採購方識別和信任。

制度成熟仍需時間

綠色證券認證在設計層面有幾個值得追蹤的風險點。首先，深綠、淺綠色收入的認定依賴「永續經濟活動認定參考指引」，這份指引本身仍在持續更新。指引若納入新的產業類別或調降技術篩選標準，取得認證的難度就可能改變，企業的認證地位也可能年度間出現波動。

其次，ESG評分的「不宜條件」使用相對排名而非絕對標準。這意味著某些企業即使綠色收入占比達標，也可能因為整體ESG排名墊底而失去認證資格。這個設計試圖避免漂綠，但排名本身的設計合理性仍需實際運作後驗證。

從日本和韓國的綠色金融標章經驗來看，認證制度推出初期往往面臨參與率低、揭露資訊品質參差不齊的問題，需要幾個認證周期後才能逐步校準標準。台灣的制度設計整體上仍稱嚴謹，但第一批認證名單的規模大小與產業分布，將是觀察這套機制能否帶動真實資本市場轉變的第一個指標。